学会从第一性原理拆解问题，才能掌握穿透不确定性时代的底层逻辑。

3月下旬，长江商学院DBA十二期班模块课程中，长江商学院金融学教授、杰出院长讲席教授、学术高级副院长王能以《从第一性原理看新加坡经济发展》为题展开分享。他通过经济学第一性原理的深度推演，为同学们揭示了制度设计、动态博弈与风险驾驭的系统性智慧，为其战略决策制定提供了重要的思考框架。

王能

长江商学院金融学教授
杰出院长讲席教授
学术高级副院长

第一性原理：

穿透复杂性的思维工具

所谓第一性原理，即回归事物本质，拆解最基础的逻辑，而非依赖经验或类比。

课程伊始，王能教授引入了SpaceX案例。“火箭到底值多少钱？把所有的元素碳纤维全部拿出来，一算发现火箭的价格是原材料价格的50倍——这就是暴利。” 马斯克正是通过拆解成本结构，打破行业惯例，最终实现SpaceX的商业成功。

这一思维同样适用于企业战略。

王能教授指出，许多管理者习惯于依赖行业惯例或短期趋势，但真正的突破往往来自于对底层逻辑的拆解与重构。

如果企业家仅仅关注市场波动、政策变化等表象，忽视制度设计、激励机制等根本问题，将难以在长期竞争中立足。

此外，王能教授还引入了“动态博弈”概念，解释政府与企业的互动关系。

“政府和企业家、政府和老百姓之间的互动可被视作动态博弈的过程。就像家长与孩子，目标函数可能不一致，但良好的沟通始终是协调关系的关键。”

制度经济学：

规则设计决定发展上限

2024年诺贝尔经济学奖授予了制度经济学研究，王能教授借此剖析了新加坡的成功密码。

他引用诺奖得主理论，将制度分为“包容型”与“攫取型”，前者鼓励竞争与创新，后者则通过垄断抑制生产力。

“新加坡的独特之处在于，它既是‘有效市场’的典范，又是‘有为政府’的代表。政府通过精准干预弥补市场失灵，而非替代市场。”

他从第一性原理视角分析了新加坡的语言政策。

新加坡的官方语言为英语，这既提升了国际交往效率，又避免了族群冲突。这种制度设计精准抓住了社会稳定的核心矛盾。类似逻辑也体现在公共假日安排上，比如四大族群节日均被纳入，既尊重多元文化，又强化国家认同。

在谈及新加坡的国企模式时，他着重分析了其特殊性及优势。

淡马锡控股等国有资本并非传统意义上的“垄断者”，他们同样以市场化方式运作，按照市场规则考核。这种“国家作为风险投资者”的定位，既保障战略行业稳定，又避免效率损失。

王能教授感慨：

 

风险驾驭：

从“实物期权”到动态平衡

新加坡的另一个启示在于对风险的系统性管理。

王能教授提出 “人生就是资产组合包”的框架，将国家、企业乃至个人的决策行为，归纳为三类核心资产的配置：稳定现金流（温饱基础）、看涨期权（突破性机会）、看跌期权（风险对冲）。

新加坡建国初期一无所有，却通过吸引外资、建设港口等“看涨期权”实现跃迁；同时，其高额外汇储备和主权基金构成“看跌期权”，以应对全球经济波动。这一框架对企业战略极具参考价值。

比如在马斯克案例中，“SpaceX第三次发射是最后一桶金，若失败则公司终结。但他对风险的判断与美国航空航天局不同，认为‘火箭不爆炸足够多次，就不知道怎么做’。”

对此，王能教授提出，企业家需要能够区分“必要的风险”与“不必要的风险”：前者如技术创新，需敢于押注；后者如政策博弈，则应规避。许多企业失败，往往是因为混淆了二者，或盲目扩张，或过度保守。

他还强调了“政策确定性”的重要意义，并以阿根廷百年间多次债务违约为例，对比新加坡审慎的财政政策。

“政府负债高不等于危险，关键看钱投向哪里。但企业若忽视制度环境的稳定性，再完美的商业模型也可能因规则突变而崩塌。”

超越新加坡：

全球化裂变下的企业应对

新加坡案例的价值不仅在于其成功经验，更在于它提供了一个“国家级企业”的样本。

王能教授总结，“李光耀团队既是理想主义者，又是现实主义者。情怀必须建立在理性基础上。”

当前全球化进入“再平衡”阶段，安全与效率的权重正在重构，企业可以从新加坡模式中提炼三方面启示：

• 其一，对制度的理解深度优于企业成本优势。“真正的护城河不是廉价劳动力，而是对游戏规则的把握。”
• 其二，动态博弈能力决定生存周期。“企业家总地来说做决策比较靠谱，因为他知道这是重复博弈。”
• 其三，风险配置需匹配战略阶段。初创企业可侧重“看涨期权”，而成熟企业则应加强“看跌期权”。王能教授引用巴菲特的观点，“风控不是不冒险，而是知道什么险该冒。”

本次课程通过解剖"国家级企业"样本，将经济学原理与真实世界治理案例相结合，不仅为全球化裂变下的企业战略提供了导航工具，更启发企业家超越经验主义，回归本质思考——唯有锚定规则设计、动态博弈与风险管理的底层逻辑，方能在不确定时代构建可持续的竞争优势。