欧阳辉：论降杠杆

当前我国正在进行的降杠杆是一场前无古人的工程，突出特点是“事前”、“主动”和“自上而下”。古今中外几乎所有的降杠杆案例，都是危机已经发生，炸弹已然爆炸，私人部门大面积破产违约，经济被迫自下而上去杠杆，总需求急剧收缩。此时政策通常全力托底，货币宽松和财政刺激齐发，以减轻私人部门痛苦，避免经济陷入通缩。而我国是在尚未发生危机的情况下提前预警，主动推进有序降杠杆。如果用药过猛，副作用可能伤及健康肌体，导致本来有偿付能力的主体破产违约，经济失控下行；如果药力太轻，又可能令债务继续快速累积，加剧经济金融风险。要把握

朱睿：打造社会化急救的第一反应

数据显示每年中国心脏猝死的总人数居全球之最，高达54万人，平均每天约1500人因心脏猝死而离世，其中至少60%都发生在医院之外。而我国每十万人中急救知识的普及率仅为0.2%，远低于美国的25%、日本的45%和英国的50%；AED急救设备每十万人仅6台，远低于日本的242台。但社会急救本身并不是简单的医疗问题，它涉及专业急救技能培训、急救设施布置、社会公共法律保障等诸多领域的复杂社会难题。

欧阳辉：经济增长了，股市一定会上涨吗？

人们经常说的一句话是“股市是实体经济的晴雨表，股市表现的强弱反映了实体经济的好坏。”这个观点有它成立的依据。当一个国家的经济快速增长的时候，公司的盈利会持续增长，它的股票市场也应该表现很好。因此，我们自然而然地会认为随着中国经济在过去很长一段时间内的快速发展，中国股票市场也应该是一路上涨。

欧阳辉：从股东角度观察上市公司2018年中报业绩

据上市公司中期报告披露的财务数据，2018年上半年全部3540家A股公司总计利润1.95万亿元，与上年同期相比增加14%，增速较上年同期下降2.18个百分点。

甘洁：中国创新力量的崛起

2006年，26岁的Frank Wang（汪滔）在香港科技大学攻读硕士学位期间创办了DJI（大疆）。儿时的汪滔便是航模迷，有一次父亲奖励了他一架昂贵的遥控模型直升机。当然没过多久，这台直升机便在操控的过程中坠毁了。从那时起汪滔就立志要做一个更好的控制器。作为他毕业设计的一部分，他完成了一个创新的飞行控制器，

欧阳辉——金融危机十周年：美国投资银行发展与转型

2005-2008年，以住房抵押贷款、资产抵押证券、信贷担保凭证为主的金融衍生品规模不断上涨，2008年紧缩的货币政策导致房地产价格下降，刺破了巨大的虚拟经济泡沫，美国投资银行业务受到重创，触发了2008年次贷危机。由于上述金融创新产品存在显著的全球性、跨机构、跨市场持有，最终导致了席卷全球的金融危机。2018年，受到中美贸易战、土耳其货币危机等因素的影响，全球经济不确定性增大，而距离2008年席卷全球的金融危机已经过去了十年。在十年中，美国的金融机构与金融市场是否吸取了金融危机的教训？进行了何种转

欧阳辉——股权质押：现状与风险分析

前言：股权质押的本质是一种抵押融资方式，在目前A股市场中有超过70%的企业存在股权质押，随着市场行情的波动，高比例股权质押的企业将面临平仓甚至爆仓的风险，给市场带来下行压力。在目前高比例股权质押的背景下，本文首先分析股权质押的本质与主要影响因素，分别从整体层面与个股层面分析A股市场股权

滕斌圣：发现直播的价值

直播行业的发展似乎风头已过，除了最近映客赴港上市，直播平台的生存空间日渐逼仄。相对于人工智能等当下风口，资本市场对于直播的关注度有所下滑。面对直播市场是否迎来终局的疑问，必须要明确直播的商业价值，或者找到创造商业价值的切入点，行业才能迎来新的发展机遇

刘劲：商学院造就企业家？

“You owe it to yourself”，刘劲认为米雯娟有这个能力，应该开创一份属于自己的事业。来自刘劲的一番鼓励的话，可能是米雯娟的创业生涯中，最为关键的一个节点。 在鼓励米雯娟创业时，刘劲并不知道米雯娟的家人不支持她创业。也许是因为终于有人支持自己，看到了自己的潜质，听到刘劲的鼓励，米雯娟激动落泪了。她这次创业的项目，是在线教育公司VIPKID。 刘劲是长江商学院的副院长，分管企业家学者项目（DBA）和长江创创社区。和长江商学院的大部分教授一样，刘劲是个海归教授，1999年获得哥伦比亚大学

滕斌圣：从中美贸易战中看产业互补机遇

在比较优势和全球价值链分工的基础上，中美两国的产业结构具有高度互补性，短期内难以改变。中国经济的优势在于制造，按照比较优势理论，发达国家不必拥有完整的产业链，只需聚焦高附加值环节，例如研发设计、品牌管理等。发展中国家劳动力丰富，主要从事加工制造等劳动密集环节。比如，美国占据全球产业链制高点，控制核心技术，中国企业则重点参与加工和组装。

欧阳辉：严监管下的P2P——风险与机遇并存

很多事物的发展完善都要经历一个阵痛的过程，对于P2P行业更是如此。援引新华社的说法：“短时间内集中‘爆雷’未必是坏事，这是行业进行自我净化的一个正常阶段；优胜劣汰是所有行业发展所遵循的规律，不能因为短时间内出现问题就一味地否认它。”在一批问题平台倒下的时候，还有一批努力做资产和风控的平台存在着，他们合法合规，不自融，不依赖高收益率来吸引投资者。未来这类平台自身综合实力逐渐增强，客户认可度逐步提高，最终实现良币驱逐劣币，形成更加健康开放的环境，让优质的P2P平台真正做到满足个人投资需求并切实服务中小微企业

欧阳辉：新三板交易制度——集合竞价和投资者准入

前言：2018年1月起，新三板盘中交易由协议转让调整为集合竞价，这是新三板交易制度的一次重要变革。新三板目前流动性不足，并导致估值水平低、投资者参与程度较低，流动性较低已经成为制约新三板发展的关键问题，引起了各方的广泛关注。2018年6月25日，央行、银保监会、证监会等五部委联合发布《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，提到持续深化新三板分层制度、交易制度的改革，

甘洁：制造业的痛点与创新

在过去大约十年里，我作为长江商业院的金融学、经济学教授，有幸参与了包括大疆科技在内的多个高科技企业的早期孵化，也曾参与我的前同事、大疆董事长李泽湘教授主导发起的松山湖机器人产业基地。在这个过程中，我非常深刻地认识到了中国制造业面临的困境。我感觉，中国制造业在创新创业方面存在三个痛点：

欧阳辉：比尔盖茨的财富管理之道

站在当前时点评价一个人的历史投资绩效时，总会发现当时的投资决策不够完美，但这样的想法忽略了一个基本事实，即每个人都只是基于事前的信息集对未来进行判断，没有人能完美地预测未来，做出事后看起来最好的投资决策。这就是中国的一句俗话——千金难买早知道

李海涛：大类资产配置回顾与展望——拥抱波动性

正如我们年初预料，2017年的“金发女孩”市场已经远去，2018年全球金融市场都表现出波动性的加大，但A股和其它新兴市场的表现仍然低于预期。从经济基本面角度看，并不能够解释国内风险资产的走弱，金融去杠杆导致的信用风险暴露大大降低了投资者的风险偏好。无独有偶，海外市场同样发生了这种risk-off，在美联储加息、贸易摩擦和国内政治危机的挤压下，新兴市场风险资产在上半年表现最糟。

欧阳辉： 经济发展模式与融资结构变化

今年3月，李克强总理在作政府工作报告时明确，今年GDP的预期目标是增长6.5%左右。与此同时，当前宏观经济、微观经济仍需要去杠杆，在这样的背景下怎样实现6.5%的增长目标？经济发展所需要的资金从哪里来？这值得认真思考。